Bibliographie & annexes
Présentation
En anglais
RÉSUMÉ
Sont analysés ici les actifs à financer, immobilisations et besoins en fonds de roulement, ainsi que les financements et capitaux propres empruntés sur les marchés ou aux banques. Entreprendre et gérer oblige à construire un plan de financement réaliste. La notion de croissance maximale, liée à la rentabilité des fonds propres et hors augmentation de capital, y est introduite. Face à des risques identifiés, l'assurance permettra de disposer de financements de secours. L'accent est mis sur la nécessité pour l'entreprise de disposer de ressources stables, gages de son indépendance.
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In this article we deal with analyze financial assets, investments and working capital, as well as funds such as equity capital borrowed from markets or banks. Undertaking and managing require a realistic financing plan. The notion of maximum growth linked to the profitability of equity excluding capital increase is introduced. Faced with the identified risks, insurance provides secure financial funding. Emphasis is placed on the necessity for Companies to have stable resources in order to ensure their independence.
Auteur(s)
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Philippe TARDY-JOUBERT : Conseil de direction - Ancien professeur associé à l'université Panthéon Assas Paris - Président d'honneur de la Société Française des Analystes Financiers (SFAF)
INTRODUCTION
La question de son financement est une question essentielle pour une entreprise. Il s'agit, en effet, d'assurer une bonne adéquation entre actif et passif, et d'approvisionner des ressources stables au moindre coût. De nouveaux investissements, le développement de l'activité, la dérive monétaire, des difficultés conjoncturelles, sont autant d'occasions de mettre en place ou d'adapter des financements. Financer un investissement nécessitera des ressources longues, et cette décision conditionnera la vie de l'entreprise pendant de nombreuses années. Le financement du cycle d'exploitation, ou celui d'un découvert de trésorerie provisoire, nécessiteront des solutions adaptées.
Après avoir identifié les besoins très variés, liés à l'outil de l'entreprise et à son cycle d'exploitation, nous aborderons les sources de financement disponibles : fonds propres et fonds empruntés sur les marchés et auprès des banques.
La construction d'un plan de financement sera l'occasion pour l'entreprise de mesurer sa capacité d'emprunter. Celle-ci est directement liée à l'autofinancement qu'elle pourra dégager.
Enfin, face à des risques multiples que nous identifierons, la question du recours à des contrats d'assurance sera évoquée, en termes de « financements de secours ». Il s'agit là aussi d'assurer l'indépendance et même, parfois, la survie de l'entreprise.
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Actifs à financer – Sources de financement
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7. Conclusion
Un financement convenable d'une entreprise suppose la prise en compte de l'ensemble des besoins dont la permanence ne peut-être niée, au-delà même des immobilisations.
Même les différents postes du cycle d'exploitation « achats, fabrication, ventes, recouvrement » représentent un ensemble qui constitue un « besoin en fonds de roulement » qui devra être financé par des capitaux stables. Les besoins en fonds de roulement seront couverts par des capitaux permanents, évitant ainsi le recours excessif à des crédits à court terme qui revêtent toujours un certain caractère de précarité.
Le rapport de l'endettement aux fonds propres est également un sujet de réflexion. Il me paraît nécessaire de saisir combien un endettement excessif accroît la sensibilité de l'entreprise aux crises conjoncturelles, donc sa vulnérabilité ; elle peut aussi l'empêcher de profiter d'opportunités de développement interne ou de croissance externe.
Enfin, les questions d'analyse des risques et de recours à l'assurance doivent être soigneusement examinées pour qu'un accident toujours possible ne mette pas en cause le développement, ou même la survie d'une entreprise face aux imprévus. Analyse et réduction des risques industriels et financiers sont bien au cœur de la finance d'entreprise.
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BIBLIOGRAPHIE
-
(1) - DEFOSSE (G.) - La gestion financière des entreprises. - Tome 1 Théorie du financement des entreprises (1970) et tome 2 Technique des opérations financières PUF (1975).
-
(2) - MEUNIER (H.), BAROLET (de) (F.), BOULMER (P.) - La trésorerie des entreprises. - Dunod 2e éd. (1992).
-
(3) - QUIRY (P.), LE FUR (Y.) - Finance d'entreprise. - Poursuite de l'œuvre de VERNIMMEN (P.) (1946-1996), Dalloz (2011).
-
(4) - BODIE (Z.), MERTON (R.), THIBIERGE (C.) - Pearson Education France. - Finance 3e éd. (2011).
-
(5) - LACAZE (X.) (sous la direction de) - Le Dictionnaire encyclopédique de la finance volumes I et II. - La Synthèse Financière (1995-1996).
-
(6) - Finance et Gestion - Capital investissement et entreprises familiales. - No 62, juin 2000.
DANS NOS BASES DOCUMENTAIRES
ANNEXES
• Centre des Professions Financières http://www.professionsfinancieres.com
• Dirigeants financiers http://www.dfcg.com
• Trésoriers d'entreprise http://www.afte.com
• Autorité des marchés financiers http://www.amf-france.org
• Association française des investisseurs en capital – AFIC http://www.afic.asso.fr
• Association française de gestion financière http://www.afg.asso.fr
• Zvi Bodie, Robert Merton, adapté par Christophe Thibierge http://www.vernimmen.net
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