Présentation
Auteur(s)
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Philippe TARDY-JOUBERT : Docteur ès Sciences Physiques - Diplômé du Centre de Perfectionnement dans l’Administration des Affaires (CPA) de la Chambre de Commerce et d’Industrie de Paris - Président d’Honneur de la Société Française des Analystes Financiers (SFAF)
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Jean TARDY-JOUBERT : Maître ès Sciences Économiques - Diplômé du Magistère Banque-Finance de l’Université Panthéon-Assas (Paris-II)
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Lire l’articleINTRODUCTION
En présentant cet article et le suivant Financement de l’entreprise Financement de l’entreprise, nous avons le souci d’adopter une présentation utile au chef d’entreprise qui se trouve confronté, pour exercer son activité, à des besoins de financement en face desquels il faudra trouver des ressources en acceptant des risques identifiés et mesurés.
S’il a longtemps été d’usage de dire que l’actif du bilan d’une entreprise correspond à ce qu’elle possède, nous préférons considérer que le bilan correspond à un ensemble de besoins chiffrés et que, sauf pour des sociétés purement financières, la question est beaucoup plus « comment financer les besoins » que « comment employer les ressources disponibles ».
On sait bien aussi que les actifs eux-mêmes sont sources de besoins de financement non toujours comptabilisés ; ainsi en serait-il des grosses réparations non provisionnées, des participations qui, au-delà de leur valeur au bilan, nécessitent des financements de développement, des avances d’actionnaires ou des prises en charge de risques parfois sans commune mesure avec leur valeur d’acquisition.
Une société mère peut être ainsi appelée en comblement de passif d’une filiale en cas de gestion de fait par la mère ; de la même façon, une société mère doit prendre en charge sans discussion les déficits de ses filiales qui ont la forme de sociétés civiles, de groupements d’intérêts économiques (GIE) ou de sociétés en nom collectif (SNC).
Les crédits à la clientèle sont aussi source de risque de perte jusqu’à leur recouvrement final, et il n’est pas inutile de rappeler qu’un dépôt de bilan sur quatre est, en France où le crédit interentreprises est particulièrement développé, dû à des impayés.
Nous avons donc pris le parti d’une présentation de bilan (voir page suivante) comme un ensemble de besoins (actif), et des fonds regroupés par origine (passif). Après l’analyse des bilans dans une perspective dynamique et des comptes de résultats, nous passons en revue de façon plus technique les sources de capitaux propres ou empruntés, dans l’article Financement de l’entreprise Financement de l’entreprise.
Un paragraphe particulier sera enfin consacré au recours à l’assurance comme auxiliaire de la gestion financière et patrimoniale des entreprises, qu’il s’agisse de l’assurance-crédit, de protection des biens, des pertes d’exploitation, de la responsabilité ou de la gestion des engagements sociaux.
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Analyse des bilans2. Passif du bilan ou origine des fonds
Si l’actif du bilan peut être défini comme un ensemble de besoins qu’il faut satisfaire pour assurer la marche de l’entreprise, le passif correspond à la récapitulation de ses ressources.
2.1 Un ensemble de ressources : des échéances à gérer
Les responsables d’entreprises sont animés en permanence par la double préoccupation de réduire les coûts de financement d’une part, et d’assurer la sécurité de ces financements d’autre part. Le recours aux seuls financements strictement indispensables à un instant donné est ainsi jugé souvent source d’économies de frais financiers, au risque de manquer de ressources stables pour faire face aux aléas de la conjoncture et aux exigences de la croissance souhaitée.
Beaucoup plus que les dates d’exigibilité de chacune des créances, c’est le caractère de stabilité des concours qui doit être examiné, en distinguant les crédits précaires de ceux qui peuvent être considérés comme stables et qui comprennent les capitaux permanents et le passif circulant, ceux-ci s’analysant essentiellement en crédits consentis par les fournisseurs, avances des clients, crédits de taxe ou de mobilisation normale des créances sur la clientèle privée, publique ou étrangère.
La gestion des échéances de remboursement, l’approvisionnement au moindre coût de capitaux stables en fonction des habitudes du pays constituent la tâche du financier d’entreprise, en notant le développement prévisible du financement de projets qui pourraient acquérir une certaine autonomie.
Dans la gestion de ces flux, le maintien de capitaux propres adaptés au développement de l’entreprise sera aussi une exigence pour assurer ou les moyens de sa politique ou la politique de ses moyens, ceux-ci étant assez bien synthétisés, pour une activité donnée et hors croissance externe ou opération financière, par la notion de croissance autofinancée.
Autrefois classés par leur degré d’exigibilité, les postes du passif dépendent, depuis 1984, de l’origine des fonds apportés (État, actionnaires, établissements financiers, etc.). L’origine des fonds dont dispose l’entreprise est de deux types : les capitaux propres 2.2...
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