Présentation
Auteur(s)
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Philippe TARDY-JOUBERT : Docteur ès Sciences Physiques - Diplômé du Centre de Perfectionnement dans l’Administration des Affaires (CPA) de la Chambre de Commerce et d’Industrie de Paris - Président d’Honneur de la Société Française des Analystes Financiers (SFAF)
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Jean TARDY-JOUBERT : Maître ès Sciences Économiques - Diplômé du Magistère Banque-Finance de l’Université Panthéon-Assas (Paris-II)
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Lire l’articleINTRODUCTION
En présentant cet article et le suivant Financement de l’entreprise Financement de l’entreprise, nous avons le souci d’adopter une présentation utile au chef d’entreprise qui se trouve confronté, pour exercer son activité, à des besoins de financement en face desquels il faudra trouver des ressources en acceptant des risques identifiés et mesurés.
S’il a longtemps été d’usage de dire que l’actif du bilan d’une entreprise correspond à ce qu’elle possède, nous préférons considérer que le bilan correspond à un ensemble de besoins chiffrés et que, sauf pour des sociétés purement financières, la question est beaucoup plus « comment financer les besoins » que « comment employer les ressources disponibles ».
On sait bien aussi que les actifs eux-mêmes sont sources de besoins de financement non toujours comptabilisés ; ainsi en serait-il des grosses réparations non provisionnées, des participations qui, au-delà de leur valeur au bilan, nécessitent des financements de développement, des avances d’actionnaires ou des prises en charge de risques parfois sans commune mesure avec leur valeur d’acquisition.
Une société mère peut être ainsi appelée en comblement de passif d’une filiale en cas de gestion de fait par la mère ; de la même façon, une société mère doit prendre en charge sans discussion les déficits de ses filiales qui ont la forme de sociétés civiles, de groupements d’intérêts économiques (GIE) ou de sociétés en nom collectif (SNC).
Les crédits à la clientèle sont aussi source de risque de perte jusqu’à leur recouvrement final, et il n’est pas inutile de rappeler qu’un dépôt de bilan sur quatre est, en France où le crédit interentreprises est particulièrement développé, dû à des impayés.
Nous avons donc pris le parti d’une présentation de bilan (voir page suivante) comme un ensemble de besoins (actif), et des fonds regroupés par origine (passif). Après l’analyse des bilans dans une perspective dynamique et des comptes de résultats, nous passons en revue de façon plus technique les sources de capitaux propres ou empruntés, dans l’article Financement de l’entreprise Financement de l’entreprise.
Un paragraphe particulier sera enfin consacré au recours à l’assurance comme auxiliaire de la gestion financière et patrimoniale des entreprises, qu’il s’agisse de l’assurance-crédit, de protection des biens, des pertes d’exploitation, de la responsabilité ou de la gestion des engagements sociaux.
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Analyse des résultats3. Analyse des bilans
3.1 Besoin en fonds de roulement
La notion de besoin en fonds de roulement est liée au problème posé par la couverture du besoin de financement de l’exploitation. La caractéristique de ce besoin est d’être, quoique soumise aux aléas conjoncturels et saisonniers, assez stable en pourcentage du chiffre d’affaires pour une activité donnée. Des conditions de son financement peut dépendre l’équilibre financier de l’entreprise.
HAUT DE PAGE
La notion de besoins en fonds de roulement facilite grandement l’approche des besoins de financement liés au cycle d’exploitation, la construction des plans de financement des entreprises et l’analyse de leur trésorerie.
Les besoins en fonds de roulement se définissent simplement comme les besoins d’exploitation ci-dessous :
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valeurs d’exploitation ;
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crédits consentis aux clients ;
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avances aux fournisseurs ;
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non financés par des ressources d’exploitation qu’on trouve en :
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fournisseurs et effets à payer commerciaux ;
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avances reçues des clients ;
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comptes divers et de régularisation : part des dettes liées au cycle achat-fabrication-vente (provision pour impôt sur les sociétés, TVA à payer, charges sociales, etc.) dont la durée est normale, c’est‐à‐dire conforme à la norme ou à l’usage.
Les besoins en fonds de roulement peuvent donc se définir comme le solde des contraintes financières qui sont liées au cycle d’exploitation et qui n’ont pas pu être répercutées par l’entreprise sur ses partenaires.
Nous pouvons alors poser l’identité suivante :
Soit, encore, la définition donnée au tableau 1.
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Les deux notions de besoins en fonds de roulement
La notion de besoins en fonds de roulement,...
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